Fx Alternativ Handbok

FX Options Traders Handbook. CME Group FX representerar den största reglerade FX-marknaden i världen och den näst största FX-plattformen med mer än 100 miljarder i daglig likviditet En djup, varierad likviditetspool bestående av ett brett utbud av köp - och säljsidor Kunder världens ledande banker, hedgefonder, proprietära handelsföretag och aktiva enskilda näringsidkare använder våra terminer och alternativprodukter för både riskhantering och investeringsmöjligheter. CME Group FX-alternativ kan erbjuda dig. Transparent pricingplete anonymity. Central clearing och praktiskt taget garanterad motpartskredit. Elektronisk tillgång runt om i världen, dygnet runt, sex dagar i veckan med rekordbrytande volym, CME Group FX-alternativen erbjuder en mycket likvida marknad med ett flertal utgångar, valutapar, citationsalternativ och mer, levererar avtal som är tillräckligt flexibla för att ge dig möjlighet att utföra någon handelsstrategi. Valmöjligheter och leende Risk. FX-optionsmarknaden representerar en av de mest li Quid och starkt konkurrensutsatta marknader i världen och har många tekniska subtiliteter som kan allvarligt skada den oinformerade och omedvetna näringsidkaren. Den här boken är en unik guide för att driva en FX-optionsbok från marknadsmakerperspektivet. Att slå en balans mellan matematisk rigor och marknadspraxis Och skrivet av den erfarna utövaren Antonio Castagna, visar boken läsarna hur man korrekt byggar en hel volatilitetsyta från marknadspriserna på de viktigaste strukturerna. Med utgångspunkt i de grundläggande konventionerna i samband med de huvudsakliga valutaförbindelserna och de grundläggande handlade strukturerna för FX-alternativen, Bok introducerar gradvis de viktigaste verktygen för att hantera FX-volatilitetsrisken. Sedan analyseras de viktigaste begreppen alternativt prissättningsteori och deras tillämpning inom en Black-Scholes ekonomi och en stokastisk volatilitetsmiljö. Boken introducerar också modeller som kan implementeras till Pris och hantera valutakursoptioner innan vi undersöker effekterna av volatilitet på vinst och förluster Som härrör från säkringsaktiviteten. Hur Black-Scholes-modellen används i professionell handelsaktivitet. De mest lämpliga stokastiska volatilitetsmodellerna. Resultatkällor från Delta och volatilitetssäkringsaktivitet. Fundamentella begrepp för lemsäkringar. Mera marknadstillträden och variationer Av Vanna-Volga-metoden. Volatilitetsrelaterade greker i Black-Scholes-modellen. Prissättning av vanliga alternativ, digitala alternativ, barriäralternativ och de mindre kända exotiska options. tools för att övervaka de största riskerna med en FX-alternativbok. boken åtföljs av en cd rom med modeller i VBA som visar många av de metoder som beskrivs i boken. notering och akronymer.1 valutamarknaden.1 1 valutakurser och spotkontrakt.1 2 direkta och valutahandelskontrakt.1 3 valutor Optionsavtal.1 4 Huvudsakliga handlade FX-alternativstrukturer.2 Prissättningsmodeller för FX-alternativ.2 1 Principer för optionsprissättningsteori.2 2 Den svarta scholesmodellen.2 3 Heston-modellen.2 4 SABR-modellen.2 5 Blandningens tillvägagångssätt .2 6 Som E överväganden om valet av modell.3 Dynamisk säkring och volatilitetshandel.3 1 Preliminära överväganden.3 2 En allmän ram.3 3 Säkringar med en konstant implicerad volatilitet.3 4 Säkringar med en uppdaterad implicit volatilitet.3 5 Säkring Vega.3 6 Hedging Delta, Vega, Vanna och Volga.3 7 Volatilitetsleendet och dess fenomenologi.3 8 Lokala exponeringar mot volatiliteten smile.3 9 Scenariosäkring och dess relation till Vanna Volga-säkringar.4 Volatilitetsytan.4 1 Allmänna definitioner. 4 2 Kriterier för en effektiv och bekväm representation av volatilitetsytan.4 3 Allmänt antagna tillvägagångssätt för att bygga en volatilitetsyta.4 4 Smileinterpolering bland strejker vanna Volga-tillvägagångssättet.4 5 Vissa funktioner i vanna Volga-tillvägagångssättet.4 6 Ett alternativ Karaktärisering av Vanna Volga-tillvägagångssättet.4 7 Smileinterpolation bland expirierna underförstådd volatilitetstidsstruktur.4 8 Otillåtna volatilitetsytor.4 9 Med hänsyn till marknaden fjäril.4 10 Bygga volati Litet matris i praktiken.5 Vanliga vaniljalternativ.5 1 Prissättning av vanliga alternativ för vanilj.5 2 Marknadsföringsverktyg.5 3 Bjud askspridningar för vanliga valmöjligheter.5 4 Avstängningstider och spridningar.5 5 Digitala alternativ.5 6 Amerikanska vanliga optionsalternativ.6 Barriäralternativ.6 1 En taxonomi av barriäralternativ.6 2 Några relationer med alternativ för barriäralternativ.6 3 Prissättning för barriäralternativ i en BS-ekonomi.6 4 Prissättningsformulär för barriäralternativ.6 5 One-touch rabatt Och inga inställningar.6 6 Dubbel-barriäralternativ.6 7 Alternativ för dubbla beröringar och dubbel-touch.6 8 Sannolikhet att slå en barriär.6 9 Grekisk beräkning.6 10 Prisbarriäralternativ i andra modellinställningar.6 11 Prissättningshinder med icke-standardleverans.6 12 Marknadsanpassning till prissättningsparriäralternativ.6 13 Budgivningspridningar.6 14 Övervakningsfrekvens.7 Övriga exotiska alternativ.7 2 Alternativ vid utlösningsbarriär.7 3 Fönsterbarriäralternativ.7 4 Alternativ för första gången och inklämningsbarriär.7 5 Auto-quanto-alternativ.7 6 Alternativ för framåtriktning.7 7 Varianterbyte .7 8 Sammansatta, asiatiska och återkalla alternativ.8 Riskhanteringsverktyg och analys.8 2 Implementering av LMUV-modellen.8 3 Riskövervakningsverktyg.8 4 Riskanalys av vanliga alternativ för vanille.8 5 Riskanalys av digitala alternativ.9 Korrelation Och FX Options.9 1 Preliminära överväganden.9 2 Korrelation i BS-inställningen.9 3 Kontrakt beroende på flera FX-spoträntor.9 4 Hantera korrelation och volatilitet smile.9 5 Länka volatilitetsliljer. FX Alternativ Prestanda en analys av värdet levereras med FX-alternativ sedan marknadens start. Data Set. Historiska FX-alternativdata ger dig hela historien för mer informerad strategi. FX Options Performance är en praktisk handbok för att framgångsrikt navigera i FX-optionsmarknaden. Börja med en snabb överblick över marknaden, dess deltagare och dess produkter går boken sedan tillbaka i tiden för att undersöka de historiska utbetalningarna till de mest populära och likvide handlade alternativtyperna. Du kommer att lära dig vilka alternativ som har varit överdrivet övervärderade eller undervärderade och vilka vanliga strukturer som inte är nödvändigtvis alltid värdefulla. Diskussionen täcker också tillväxtmarknader och avslöjar verkligen överraskande fakta som du inte hittar någon annanstans, inklusive företagssäkringsstrategier som i många fall avslöjar betydande potentiella besparingar. Historiskt sett har en del alternativförsäljning strategier har varit lönsamma, men hög risk, men den här boken deltar i de historiska uppgifterna för att visa vilka strategier som faktiskt har fungerat tidigare, varför de arbetade och hur du kan mildra riskerna. Den kompanionswebbplatsen innehåller alla detaljerade uppgifter i boken över 100 tabeller så enkelt nedladdningsbara datasatser, så du kan snabbt börja kopiera dessa beräkningar och se själv hur några enkla uppskattningar avslöjar historiska anomalier. FX-alternativ är enormt populära, men det finns många grundläggande fakta om marknaden som är allmänt okända. Denna bok Tar allt ut i ljuset och ger den hårda informationen du letade efter. Läs mer Varför förmodligen billigt ur pengarna är det inte värt det. Förstå varför mer sofistikerade betyder inte nödvändigtvis bättre. Reducera FX-risken på det mest effektiva sättet och det är inte alltid ett framåtriktat kontrakt. Förstå historiska alternativ handelsstrategier som faktiskt har fungerat , och använda dem för att utforma strategier för framtiden. Valutamarknaden erbjuder enorma möjligheter, men kräver fullständig och djupgående förståelse. Skriven av erfarna kunder och handlare. FX Options Performance går utöver teorin för att ge dig siffrorna som visar hur mycket dessa Kontrakt har verkligen gjort eller förlorats. Om författarna xi. CHAPTER 1 Introduktion 1.1 1 Varför läsa denna bok 1.1 3 Vad är ett FX-alternativ 3.1 4 Marknadsdeltagare 5.1 4 1 Hur Hedgers kan använda denna information 6.1 4 2 Hur investerare kan använda denna information 7.1 5 Historia och storlek på valutamarknaden 9.1 6 Valutakursdagen för valutamarknaden 14.CHAPTER 2 Valutamarknaden för valutamarknaden Hur valmöjligheter handlas och vad det innebär för alternativvärde 17 .2 1 Introduktion 17.2 2 Grunderna för alternativprissättning 18.2 2 1 Black-Scholes-Merton-modellen 18.2 2 2 Volatilitetens inverkan 20,2 2 3 Effekten av frekvensdifferensier 21.2 3 Hur alternativen handlas 22.2 3 1 Två visningar av volatilitet 23,2 3 2 Statisk handel 24,2 3 3 Dynamisk handel 24,2 4 En mer detaljerad diskussion om optionshandel 26,2 4 1 Grekerna 26.CHAPTER 3 Det handlar om uppgifterna 33,3 1 Introduktion 33.3 2 Målet att pröva många alternativ 34.3 3 Definiera ett universum av valutor 34,3 4 1 Prissättning Modell Datakrav 38,3 4 2 Uppköp av data 39,3 4 3 Beräkningsfrekvens 40,3 4 4 Alternativvaluta Notional Amount 41,3 4 5 Spot Marknadsvärde 42,3 5 Begränsningar 43.CHAPTER 4 ATMF-pengar 47.4 1 Vad är ATMF-alternativ 47,4 1 1 Hur används ATMF-alternativ och används 47,4 1 2 Vad är det rättvisa priset för ett ATMF-alternativ 48.4 2 Hur kan mispricings uppstå 50,4 2 1 Kan framåtkursen vara genomsnittlig Fel 51,4 2 2 Kan Implicit volatilitet är i genomsnitt felaktig 52. 4 2 3 Enkelt exempel med USDJPY 53,4 3 Resultat för sträckor för alla valutapar 55,4 3 1 Diskussion av resultat för strängar 57,4 3 2 A Fördelning av resultaten per Valutapar 62,4 3 3 Dränering till olika tidsperioder 62,4 3 4 Jämförelse av Put Och samtalsalternativ 64.4 4 Har vi hittat en handelsstrategi 75.4 5 Sammanfattning av resultat 76.CHAPTER 5 OTM-alternativ för pengarna OTM-alternativ ger förmodligen billiga OTM-alternativ erbjuder bra värde 77,5 1 Introduktion 77,5 2 Pris mot värde 78,5 3 Den implicita volatiliteten Yta 79,5 4 Varför ser volatilitetsytorna ut som de gör 80,5 4 1 Aktieindex 80,5 4 2 Valutamarknader 83,5 5 Parameterisering av volatilitetsglans 84,5 6 Mätande relativvärde i ATMF och OTM Valutakursalternativ 88,5 6 1 Analysen 89,5 6 2 Alternativ Premium 90,5 6 3 Alternativ Utbetalning 90,5 6 4 Utbetalning till premie 90,5 6 5 Diskussion 95,5 6 6 Alternativa åtgärder av OTM-alternativet värde 96.CHAPTER 6 G10 vs EM Valutapar 99,6 1 Varför överväga EM och G10 Alternativ Separat ely 99,6 2 Hur kan alternativ för EM FX användas 99,6 3 Straddle-resultat 100,6 3 1 Jämförelse av ATMF-alternativ för köp och samtal 103,6 3 2 Jämförelse av OTM-alternativ för köp och köp 106,6 3 3 Effekten av Tenor 111,6 4 Säkringar med framåtriktningar mot säkring med alternativ 113.6 5 Sammanfattning av resultat 120.KAPITEL 7 Handelsstrategier 123.7 1 Introduktion 123.7 2 Carry Trade-handelens historia 123.7 4 G10 Carry Trade Results 125.7 5 EM Carry Trade Results 130.7 6 Vad handlar 131,7 7 Alternativ Trading Strategies Buying Puts 132,7 8 Option Trading Strategier Sälja samtal 136.7 9 Alternativ Trading Strategies Trading Bär med Options 140.7 9 1 Premium och Payoff vs MTM Beräkningar 144.7 10 Sammanfattning av resultat 146.CHAPTER 8 Sammanfattning 149.8 1 Ett samtal till vapen 149,8 2 Sammanfattning av resultat från denna bok 150.8 3 Uppbyggnad av en Bild 151.8 3 1 Vad betyder detta i praktiken 155.8 4 Slutord 156.